上周钢材现货市场价格小幅盘整。周五唐山螺纹4680元左右，华东上海螺纹4810元左右，较前一交易周价格分别降10、涨10元；热卷方面，节前天津热卷4790元，上海热卷4860元左右，较前一交易周价格分涨20、稳。

　　本期Mysteel原样本数据显示，本周螺纹小样本产量环比回升7.98万吨，表需测算289.48万吨(农历同比-21%)，环比下降32.99万吨，库存厂内库存下降11.1万吨，社会库存增27.22万吨，总体库存增16.12万吨。热卷本周产量328.84万吨，环比回升13.8万吨，热卷表需322.14万吨(农历同比-3.07%)，环比回升8.57万吨。库存方面，厂库降2.51万吨，社库增9.21万吨，总体库存增6.7万吨。五大品种钢材整体产量增22.99万吨，五大品种库存厂库环比降20.48万吨，社库增43.68万吨。表观需求980.35万吨农(历同比-10.63%)，环比下降42.16万吨。从供应上看，本期247家样本钢厂铁水产量持续回升至243.26万吨，环比增0.65万吨。长流程现货端，截至上周五，螺纹现金含税利润再度走弱，华东螺纹长流程现金含税成本4726.7元，利润在83.27元左右，热卷长流程现金含税利润37元左右。电炉端，华东平电电炉上周五成本在4937.5元左右，谷电成本在4746左右，华东三线螺纹亏损287元左右。

　　废钢端，延续供需两弱格局，上周电炉亏损较上周有所扩大，主要是废钢价格上涨，但长流程高炉对废钢价格接受程度更强，预计短期电炉日耗仍将维持低位运行。钢厂多按需灵活调整，成材价格并没有明显好转迹象，市场方面对后市看法略显谨慎，整体出货频率稍有加快。上周到货量较上周略有好转，但仍不足日耗量，供需两弱些许缓解；70家长流程钢厂日耗13.43万吨，环比上周增加0.35万吨；49家独立电炉厂日耗5.63万吨，环比上周减少0.97万吨。电炉开工率47.7%，较上周持平；产能利用率为45.4%，较上周减少7.9%。

　　结论，进入6月上海、北京等地进入复工复产阶段，需求有恢复性增强，上周受端午假期以及高考等诸多因素影响，消费出现同期近六年来低位。供应端来看，成本有企稳迹象，吨钢利润维持低位运行，钢厂在有利润的情况下主动减产可能性较小，产量或难有较大收缩空间。从估值来看，价格在反弹至谷电成本以上后承压，另外在基差较小的压制下难有明显向上驱动，短期延续震荡调整走势。另外，需关注如果成材下游需求持续弱势，降产政策对原料端带来成本下移的风险。

（文章来源：宏源期货）